美国投资平台 Republic宣布推出代币化私募股权，首波标的是马斯克的太空科技公司 SpaceX，未来将拓展至 OpenAI 与 Anthropic 等科技新贵。透过区块链发行代表股份的数位代币，Republic 让原本仅限机构与高资产人士参与的投资机会，向一般散户敞开大门。
Republic 是一家总部位于纽约的投资新创，近日宣布将以「镜像代币 (Mirror Tokens)」的形式发行 SpaceX 的间接股权。这些代币虽与原公司无关，也不代表法律上的持股，但持有人可享有与该公司表现挂钩的潜在经济利益。
与传统私募通常动辄数万美元以上的门槛不同，Republic 让用户能透过 Apple Pay 或稳定币，以 50 美元至 5,000 美元的低成本额度投资，更符合一般大众的承担能力：
这项代币化资产将反应市场对 SpaceX 的价格预期，并为该公司未来潜在的 IPO、并购或其他事件中的表现提供依据。
Republic 表示：「这项计划的目标是打破以往散户无法参与明星公司私募的障碍，让更多人共享未上市企业的成长红利。」
代币化产品作为在区块链上发行对应实体资产的数位代币，应用场景从股票、房地产到私募股权皆有。不仅提高流动性，也让交易纪录透明可查、结算时间缩短，同时具备程式化设计的优势。
Republic 共同执行长 Andrew Durgee 表示：
过去散户无法持有 SpaceX 这类企业的私募股份，现在透过区块链与代币化机制，这种投资门槛正在被打破。
他透露，未来 Republic 还会发行更多代币化股权，包括 OpenAI、Anthropic、Perplexity、Stripe、X (前 Twitter) 和 Waymo 等话题十足的未上市公司。
即便这项创新吸引市场目光，但也面临不少监管与法律挑战。具体包括：
Durgee 强调，他们运用的是建立于 1930 年代美国证券法上的架构，因此在法律上具备一定弹性：
我们不需要经过标的公司同意就能进行其代币的发行，且未来肯定会有部分企业会对发行这种代币抱有极大兴趣。
受惠于美国总统川普与监管机构对加密产业的开放态度，Republic 此举也不那么奇怪了。包括 SEC接连撤销对多家交易所和券商平台的诉讼、强调迷因币不属于证券，并设立专门小组推进加密资产监管等。
同时，传统金融机构也纷纷投入该市场：Coinbase 正争取将上市股票代币化交易、Kraken 计划提供全年无休的美股代币交易。贝莱德执行长 Larry Fink 更曾表示：「所有金融资产的代币化，是资本市场未来的重要一步。」
如今，Republic 的代币化股权产品，预告着一场资本市场的大众化革命正在成形。借由区块链的高效率和高流动性特点，过往属于少数人的投资机会，如今正向更广泛的投资人开放。不过，这场改变也必然引发更多监管讨论与市场实验。
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